并购重组市场迎来新机遇：跨界并购、未盈利资产收购成新风口

元描述： 并购重组市场迎来新机遇，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励跨界并购和未盈利资产收购，提高监管包容度，优化审核流程，提升重组市场交易效率。

引言： 今年以来，并购重组活跃度持续提升，A股上市公司涉及重组项目数较2023年全年增长约17%。近期，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，吹响了并购重组市场新一轮活跃期的号角。这份被称为“并购重组新政”的意见，重点支持新质生产力、产业整合等方向，强调优化支付、定价包容度等配套政策，为企业提供了更加灵活和高效的并购重组环境。

新政利好，并购重组市场迎来新机遇

近年来，随着经济转型升级和产业结构调整，并购重组成为企业发展的重要手段。尤其是在当前经济环境下，并购重组能够帮助企业整合资源、扩张市场、提升竞争力，成为企业实现高质量发展的有效途径。

新政亮点：

  • 聚焦新质生产力，引导资源要素向新质生产力方向聚集： 政策明确指出要支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等。这为上市公司向新质生产力方向转型升级提供了政策支持，也为券商投行条线在当前IPO收紧态势下打开新的业务增长及转型空间。

  • 提高监管包容度，提升重组市场交易效率： 新政在多方面提高监管包容度，进一步发挥了市场在并购重组中的主渠道作用。例如，建立重组股份对价分期支付机制，将申请一次注册、分期发行股份购买资产交易的批文有效期延长至48个月，这将有助于上市公司结合标的后续经营状况灵活调整股份支付安排，提高交易灵活性和资金使用效率。

  • 优化审核流程，提高重组效率： 新政提出建立重组简易审核程序，对符合条件的上市公司重组，大幅简化审核流程、缩短审核时限、提高重组效率。这将有效降低企业并购重组的成本和时间，进一步提升重组市场效率。

跨界并购和未盈利资产收购成为新风口

新政的推出，特别是允许上市公司跨界并购，收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产，被业内普遍认为是一项重大突破。这将推动跨界并购和未盈利资产收购成为并购重组市场的新风口。

跨界并购的机遇与挑战

跨界并购为企业提供了更加多元化的发展机会，但也增加了整合管理的难度。企业需要谨慎评估跨界并购的风险，包括：

  • 文化整合： 不同行业、不同文化背景的企业之间存在文化差异，整合过程中可能会出现冲突。

  • 管理整合： 跨界并购后，企业需要对两家公司的人员、制度、流程等进行整合，这需要专业的管理团队和高效的整合方案。

  • 市场整合： 跨界并购后，企业需要面临新的市场竞争环境，需要制定有效的市场营销策略，才能获得成功。

未盈利资产收购的机遇与挑战

未盈利资产收购通常是指收购那些目前尚未盈利，但具有潜在价值的资产，例如处于研发阶段的科技公司、新兴产业的初创企业等。

未盈利资产收购的机遇在于，可以帮助企业获得未来发展潜力，抢占新兴市场。但同时，也存在着巨大风险，例如：

  • 风险评估难度大： 未盈利资产的价值评估比较困难，企业需要进行深入的尽职调查，才能判断其潜在价值和风险。

  • 盈利周期较长： 未盈利资产的盈利周期通常较长，企业需要有足够的耐心和资金支持。

  • 市场竞争激烈： 新兴产业的市场竞争激烈，企业需要制定有效的竞争策略，才能获得成功。

券商的角色：并购重组业务的“领路人”

在并购重组市场迎来新机遇的同时，也对券商提出了更高的要求。券商需要发挥好服务功能，为上市公司围绕产业整合组织并购交易，提供专业的并购咨询、财务顾问、法律服务等，帮助企业规避风险、实现并购重组的目标。

券商如何抓住新机遇:

  • 加强专业人才队伍建设： 培养具备专业知识和丰富经验的并购重组团队，提升服务能力。

  • 创新并购服务模式： 针对不同行业、不同类型企业的并购需求，提供个性化的并购服务方案。

  • 加强与产业的深度合作： 与产业链上下游企业建立深度合作关系，为企业提供更全面的并购咨询服务。

结论：

并购重组市场迎来新机遇，跨界并购和未盈利资产收购成为新风口。企业需要抓住机遇，进行合理的并购重组，提升自身竞争力，实现高质量发展。券商需要发挥好服务功能，为企业提供专业的并购服务，助力企业成功并购，推动并购重组市场健康发展。

常见问题解答：

1. 并购重组新政有哪些具体内容？

  • 支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励跨界并购和未盈利资产收购。

  • 提高监管包容度，优化支付机制和审核流程。

  • 鼓励产业整合，支持上市公司通过并购重组提升竞争力。

2. 跨界并购需要注意哪些问题？

  • 文化整合、管理整合、市场整合等方面都需要谨慎评估和规划。

  • 需根据企业自身情况和市场环境，选择合适的跨界并购方向。

3. 未盈利资产收购有哪些风险？

  • 评估难度大、盈利周期长、市场竞争激烈等。

  • 需要进行深入的尽职调查，制定有效的风险控制措施。

4. 券商在并购重组市场中扮演什么角色？

  • 为企业提供专业的并购咨询、财务顾问、法律服务等，帮助企业规避风险，实现并购重组的目标。

5. 如何判断一个并购重组是否成功？

  • 需综合考虑并购目标的实现情况、企业经营效益的提升情况、市场竞争力的增强情况等因素。

6. 并购重组市场未来发展趋势如何？

  • 随着经济转型升级的不断深入，并购重组将成为企业发展的重要手段，市场规模将持续扩大。

  • 未来将更加注重产业整合和科技创新，跨界并购和未盈利资产收购将成为市场发展的重要方向。