港股周报：避险情绪升温，科技股承压，公用事业股逆势走强
元描述: 港股上周跟随海外市场下挫，避险情绪升温，科技股承压，但公用事业股逆势走强。中美利差收窄，降息预期升温，投资者需密切关注宏观环境变化。
引言:
上周，港股市场跟随海外市场下挫，避险情绪升温，日元、瑞士法郎、美债等避险资产价格上涨，大宗、股市或高息货币下跌。恒生指数全周下跌0.5%，收报16,945点。恒生科指全周下跌1.7%，收报3,385点。尽管如此，公用事业板块表现亮眼，不少香港本地公用股创出历史或多年新高。
市场概述
上周，全球市场笼罩在避险情绪之中，主要原因包括：
- 海外股市下挫: 美国经济数据参差，引发市场对经济衰退的担忧，美联储降息预期升温，美股遭遇抛售，拖累全球股市走低。
- 日元持续走强: 日元持续走强，反映了市场对全球经济前景的悲观预期。
- 避险资产价格上涨: 投资者纷纷涌入日元、瑞士法郎、美债等避险资产，导致其价格上涨。
港股表现
- 恒生指数全周下跌0.5%，收报16,945点。
- 恒生科指全周下跌1.7%，收报3,385点。
- 大市日均成交金额微增2.4%至976亿港元，港股通净流入91.8亿港元。
- 能源及电讯行业分类指数全周上升1.6%及1.3%，表现突出。
- 周期性的可选消费及地产分别跌2.9%及2.2%。
公用事业板块逆势走强
尽管公用事业板块全周微涨0.1%，但不少香港本地公用股均创出历史或多年新高。
- 高股息率: 公用事业板块以高股息率著称，在市场波动时期，投资者更倾向于选择高股息股票来获取稳定收益。
- 业务稳定: 公用事业板块的业务相对稳定，不受宏观经济波动影响很大，在市场悲观情绪下，投资者会将资金转向更稳健的板块。
行业动态
科技板块
- 恒生科技股指数上周跑输恒生指数1.24个百分点，腾讯（700 HK）等龙头企业中报前观望气氛较为浓厚。
- 东方甄选（1797 HK）全周股价大幅上涨25.05%，显著跑赢行业指数。
- 关于著名主播董宇辉的离职及与辉同行将从东方甄选分离等新闻，新东方（9901 HK)澄清为友好分手，而不是市场传闻的辞退董宇辉。
汽车板块
- 交付量显示上月新能源汽车同比/环比增长放缓，加上行业上半年仍然受到价格战的冲击，新能源汽车板块股价普遍疲弱，蔚小理单日下跌1.9%-7.4%。
- 宝马集团的上半年业绩显示向合资公司华晨中国（1114 HK）派发分红约10亿欧元，有助于增强华晨的资产负债表，近期华晨中国股价表现优于其他同业，单天逆市上涨1.7%，创10日新高。
医药板块
- 恒生医疗保健指数上周上涨0.56%，跑赢恒生指数1个百分点。
- 国家药监局审议通过《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》，将创新药临床试验审批时间缩短至30日，并且于周五表示批准在北京与上海试行，导致信达（1801 HK)、君实（1877 HK)等创新药生产商股价跑赢恒生指数。
宏观环境
- 7月美国就业数据明显放缓，增加市场对美国经济将进入衰退的忧虑，利率期货预计9月降息50个基点的概率大增。
- 7月新增非农降至只有11.4万(预期17.5万)，前值下修2.7万。
- 7月平均时薪环比增速下降至0.2%，同比增速也下降至3.6%。
- 7月劳动力参与率小幅上升至62.7%，显示更多人投入就业市场。
- 失业率上升至4.3%，触发了“萨姆规则”，这是市场主要的忧虑。
- 不过，飓风贝里尔对于美国失业率也有一定程度影响。7月8日袭击了美国得克萨斯州，而两次非农调查都处于该时间段内，可能推动了疲软的就业报告。美国劳工统计局表示因恶劣天气而失业的人数确实明显增加。
投资建议
- 部分盈利企稳、持续提升股东回报且估值便宜的科网巨头、游戏值得关注。
- 受惠于设备更新政策支持的家电、工程机械、电力设备。
- 在国债收益率持续下行、“资产荒”的背景下，高股息的能源、电讯、公用事业板块攻守兼备。
公用事业板块
公用事业板块的投资机会
公用事业板块作为防御性板块，在市场波动时期往往能够提供稳定的收益。近年来，随着利率的下降和“资产荒”的加剧，公用事业板块的投资价值更加突出。
高股息率
公用事业板块以高股息率著称，是投资者追求稳定收益的重要选择。在市场波动时期，高股息率能够为投资者提供稳定的现金流，抵御市场风险。
业务稳定
公用事业板块的业务相对稳定，不受宏观经济波动影响很大。无论是电力、燃气、水务，还是电信，都是人们生活中的必需品，需求相对稳定。
投资风险
- 监管风险: 公用事业行业受到政府监管，政策变化可能会影响企业收益。
- 竞争风险: 公用事业行业存在竞争，新进入者可能会对现有企业造成冲击。
- 利率风险: 利率上升可能会降低公用事业企业的估值。
公用事业板块的未来展望
- 经济复苏: 随着全球经济逐步复苏，公用事业企业的盈利能力有望提升。
- 绿色转型: 越来越多的国家和地区将加大对清洁能源的投资，公用事业企业将受益于绿色转型。
- 科技发展: 新技术应用，例如智能电网、智慧城市等，将为公用事业企业带来新的发展机遇。
公用事业板块的投资策略
- 选择高股息率的公司: 优先选择高股息率的公司，获取稳定的现金流。
- 关注企业的经营质量: 关注企业的经营质量，选择盈利能力稳定、财务状况良好的公司。
- 留意政策变化: 关注政府政策变化，避免投资风险。
常见问题解答
Q1: 港股市场目前处于什么阶段？
A1: 港股市场目前处于震荡调整阶段，市场情绪受海外市场影响较大，投资者需密切关注宏观环境变化。
Q2: 哪些板块值得关注？
A2: 目前值得关注的板块包括：
- 盈利企稳、持续提升股东回报且估值便宜的科网巨头、游戏板块。
- 受惠于设备更新政策支持的家电、工程机械、电力设备板块。
- 在国债收益率持续下行、“资产荒”的背景下，高股息的能源、电讯、公用事业板块。
Q3: 公用事业板块的未来前景如何？
A3: 公用事业板块的未来前景较为乐观，随着经济复苏、绿色转型和科技发展，公用事业企业将迎来新的发展机遇。
Q4: 如何选择公用事业公司的股票？
A4: 选择公用事业公司的股票时，需要关注以下几点：
- 高股息率
- 盈利能力稳定
- 财务状况良好
- 经营管理团队优秀
Q5: 投资公用事业板块有哪些风险？
A5: 投资公用事业板块存在以下风险：
- 监管风险
- 竞争风险
- 利率风险
Q6: 如何规避公用事业板块的投资风险？
A6: 规避公用事业板块的投资风险，需要做好以下工作：
- 仔细研究公司的财务状况和经营状况
- 关注政府政策的变化
- 选择优秀的投资组合
结论
港股市场目前处于震荡调整阶段，投资者需密切关注宏观环境变化。公用事业板块作为防御性板块，在市场波动时期往往能够提供稳定的收益。投资者可以选择高股息率、盈利能力稳定、财务状况良好的公用事业公司进行投资，并留意政策变化，规避投资风险。
